2019年与2020年经济增速
　　都将保持在合理区间
　　2019年，在全球经济复苏乏力，贸易保护主义抬头，外部环境不确定性增强的环境下，中国经济在坚持做好“六稳”的前提下，始终保持在合理区间运行，上半年实际国内生产总值（GDP）同比增长6.3%.当前经济下行压力持续加大，经济增长稳中趋缓。
　　今明两年，中国主要商品出口市场--美国和欧盟的增长前景不容乐观。到目前为止，包括新兴市场经济体在内的各国制造业采购经理指数（PMI）均呈下降态势，并位于荣枯线以下。尽管中国货币政策仍将延续稳健的基调，同时财政政策也将加大力度减税降费，但是，国际商品贸易（特别是制造业产品）的减速仍将在一定程度上影响中国对外贸易和制造业投资的增长。
　　课题组应用中国季度宏观经济模型（CQMM）对今明两年中国宏观经济主要指标进行了更新预测。基于CQMM模型的预测表明：
　　第一，预计2019年实际GDP将增长6.21%，2020年GDP增速预计将在6.02%到6.33%的区间内波动。
　　第二，中国经济面临的通货膨胀压力将有所缓解。预计2019年CPI将上涨2.54%，2020年CPI涨幅可能缩小至2.09%.2019年PPI将上涨0.08%，涨幅比2018年降低3.46个百分点；2020年降幅进一步扩大。
　　第三，如果外部环境未出现明显变化，那么投资将延续当前态势。按现价计算，预计2019年全社会固定资产投资（不含农户）将增长5.12%；2020年投资增速将在5.42%至7.38%的区间内波动。其中，2019年非国有投资将增长4.07%，2020年非国有投资增速预计将在5.17%至8.81%的区间内波动。
　　第四，按现价计算的社会消费品零售总额增速将为8.37%，比2018年降低0.68个百分点；2020年增速可能在7.65%左右波动。
　　第五，在全球贸易扩张趋缓的背景下，中国进出口增长面临严峻考验，但明年形势有望好转。2019年，以人民币计，出口总额增速预计会收缩0.24个百分点；2020年对外贸易增速将有所回升，出口总额增速预计能保持在1.9%至4.8%的区间。2019年，进口总额增速预计也将收缩0.89%；2020年，进口总额增速预计将回升至7%至10%的区间。
　　减税降费政策的重心应由
　　以企业为主体转向企业和居民并重
　　为了应对经济下行压力，自2016年以来，中央政府开始实施力度空前的减税降费政策，并结合“放管服”等简化行政程序、减少行政收费的普惠性降费措施，旨在通过给企业、居民减负增收，以激励其扩大投资和消费。
　　具体来看，2016年至2018年财政政策分别实现了6196亿元、1.0万亿元以及1.3万亿元的减税降费规模；2019年上半年，更大规模的减税降费政策使新增的减税降费规模达到了1.17万亿元。在三年半的时间里，财政合计减税降费总额约为4.09万亿元。
　　2017年世界经济同步复苏带动国际贸易增速反弹、2018年国内外对外部环境的乐观情绪，叠加及时推出的减税降费政策，有效地拉动了中国制造业和民间投资的恢复性增长。其中，民间投资增速由2016年的3.2%加快至2018年8.7%.
　　2019年上半年，外部市场需求不确定性的提高以及国内市场消费增速的趋缓在很大程度上削弱了减税降费政策对企业的投资激励效应。在难以管控外部需求风险的情况下，要最大限度地发挥减税降费对企业投资的激励效应，在降税降费政策从供给端有效为企业“降成本”的同时，还需要降税降费政策从需求端激发国内市场上居民消费的稳定快速增长，从而增强企业在“去库存”之后、积极“加库存”的投资意愿。为此，课题组提出，减税降费政策的重心应由以企业为主体转向企业和居民并重，应更大力度地转向以提高居民实际可支配收入、优化居民消费环境为最终目标的政策组合。
　　为了定量测算减税政策的宏观效应，课题组设计了两种用于反事实分