次贷危机恶化令一系列资产的市价处于大调整当中，在“以市值计价”会计制度下，这些高风险资产价格越跌，持有的机构就越需要通过出售资产来取得救命钱，其抛售就进一步推低资产价格，从而令机构需要做更多的抛售。结果，便形成了恶性循环 ]
在涉及金额高达8500亿美元、页数长达451页的美国救市法案中，并不起眼的第132部分重申了美国证监会(SEC)如果认定是符合公众利益以及能保护投资者的话，是有权停止执行财务会计准则第157条(FAS157) “以市值计价”（Mark-to-Market）或以公平价值入账的会计方式。在第133部分，则要求SEC联同联储局及财政部就该会计准则进行一项特别研究。
这显示出，一方面从市场参与者到立法机关存在众多质疑甚至谴责“以市值计价”会计准则在这次全球金融海啸中推波助澜和加深危机的声音，但另一方面该会计准则也有众多支持者，各界仍未能达成停止执行的共识，因此两院及白宫仅能把球踢给SEC。
“以市值计价”为何为人诟病？
“以市值计价”要求根据当时同一金融产品或相似产品的市场价格来作为金融资产估值入账的会计方式，在商品期货等交易中早已实行多年。至2007年11月15日，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了关于衡量公平价值的157号条文，便正式成为在GAAP下美国企业都要遵守的会计准则。当其全面实行之时，其实美国的楼市泡沫已经开始爆破，只是其影响仍未扩散，故并无引起市场重大反响。但随着次贷危机的恶化，“以市值计价”会计方式所产生的影响越来越大，不仅无助危机的控制，而且还间接令危机陷入螺旋式失控状态，形成全球金融海啸。
次贷危机恶化本已令一系列包括按揭债券、企业债券以及各种结构性债券在内的资产的市价处于大调整当中，金融机构的有关投资录得越来越大的亏损。在“以市值计价”会计制度下，这些高风险资产价格越跌，持有的机构就越需要通过出售资产来取得救命钱，其抛售就进一步推低资产价格，从而令机构需要做更多的抛售。结果，便形成了恶性循环，亏损、撇账、评级下调、更多坏账等接踵而来，直至金融机构无以为继破产为止。
雷曼兄弟破产因其资产规模巨大而牵连广泛，市场上迅即出现了交易对手风险，与雷曼兄弟相关的直接损失尚属甚次，它所引发的互不信任乃至信贷紧缩立即牵连一连串美国大型金融机构陷入破产危机，其后更席卷欧洲和全球金融业。在这种情况下，众多金融产品的交易市场全面冰封，“以市值计价”甚至已经没有市场可言，故只有将资产价值降至零，形成又一波恶浪。至此，美国乃至全球金融业的危机不因“以市值计价”而起，但却因“以市值计价”而严重恶化，而且大范围地伤及无辜。
这其实从一个侧面反映了“以市值计价”本身存在的重大问题。在极端的市况下，它会把危机严重放大。在金融市场处于泡沫时期，“以市值计价”令金融机构的资产能以远高于其基本面的高昂估值入账，有关机构便能在录得超额账面利润的基础上作进一步的借贷和投资，从而进一步推高杠杆比率和催生泡沫。相反，在危机的市况下，正如这场危机一样，伴随信心的丧失，它足以触发一轮又一轮的恶性循环。
经营模式具高风险的金融机构也还罢了，经营保守的传统金融机构如果持有传统和简单的证券，而且是计划持有至到期，并不存在违约风险，但证券价格在极端市况下难免大幅波动，根据“以市值计价”就仍然要作出反应，这些经营和投资其实都保守的金融机构也就不能幸免受到了波及，程度严重的话触发金融体系系统性危机的风险甚至更大。会计准则的最终目的无非是增加披露的透明度，令投资者掌握更多的信息以作出投资决定，但“以市值计价”在极端市况下的放大作用显然实非投资者的福音，在市场存在泡沫时会给投资者传达过于乐观的信息，反之则过于悲观。有鉴于此，相信该会计准则不能不进行改革。
停止执行“以市值计价”能否成功救市？
由于金融海啸的性质严重，美国救市法案把停止执行“以市值计价”作为其中一项措施建议，由SEC决定是否执行。从目前形势判断，SEC主观上并不倾向停止执行“以市值计价”会计准则，但在欧洲联合救市方案已经决定停止执行“以市值计价”以后，压力或者会迫使SEC改变初衷。毕竟，美国在政府入股金融机构上面是追随欧洲的，如果在“以市值计价”上面不跟随，将置美国企业于相对不利的境地。
9月30日(在美国救市法案获得参议院通过的前一天)，SEC联同制定会计准则的FASB发表声明，已作出不少让步：承认在极端市况下公平价值的决定需要相当的主观判断；强迫卖盘和贱卖并非是有序的交易行为，故其成交价不能反映公平价值；特定情况下预期现金流可以作为估值的根据等等。新指引对纾缓金融机构的财务压力有一定的帮助，但发表新指引而非停止执行该会计准则，就说明SEC和FASB主观上并不想执行救市法案的提议。
10月7日，SEC再发表声明，指将根据救市法案的要求，联同联储局和财政部就“以市值计价”会计准则进行研究，报告将于2009年1月2日前完成。如此看来，SEC原本的意向是报告完成之前继续执行该会计准则。而从金融海啸发展的程度来看，就算未来SEC真的决定停止执行“以市值计价”，恐怕也于事无补，这是因为危机发展到今天，美国的独立投资银行不复存在，大型银行集团也水深火热，欧洲亦连环引爆，“以市值计价”放大危机的杀伤力已经形成。其实，停止执行“以市值计价”的最佳时机应该是在雷曼兄弟破产之前甚至更早，现时再停，为时已晚。
